日前，智光电气公布2013年业绩快报：构建营业收入5.64亿元，同比快速增长42.5%；归属于母公司股东净利润1966万元，同比扭亏为盈。EPS0.074元。　　业务结构优化，胆业绩翻转。

公司13年业绩快报基本合乎预期。构建扭亏为盈主要由于子公司智光节约能源已签合同能源管理项目转入收获期，收益、净利皆快速增长。另外公司大力前进超强大功率高压变频调压系统销售，获取整体解决方案，并选用优质项目，保证综合毛利。动态力阻补偿与电能质量掌控产品在配电网、新能源、煤炭、钢铁等行业销售规模也构建快速增长。

　　节约能源服务转入较慢收获期，提高公司整体盈利水平。该公司凭借在电力行业多年经验累积，打造出了工业电气节约能源增效、热电联产节约能源增效、余热余压余汽发电利用工程、分布式能源等多种综合整体解决方案。子公司智光节约能源注册资本超强3亿，不具备大项目规模优势，同时与南网合作保证项目优质。智光节约能源替代性高质量EMC项目，目前已签订的EMC项目节约能源总收益合计多达13亿元，14年预计收益1.5亿元，毛利率高达60%左右，对提高公司整体盈利水平起到显著。

资金方面，公司已投运项目持续获取现金流，同时与亚洲开发银行、世界银行积极开展合作提供低息贷款，为公司EMC项目扩展奠下坚实基础，今年追加合约节约能源总效益未来将会超强6亿元。　　配网、光伏、风电景气下降胆公司电网产品关上新的增长点。国网2014年配网投资预计约1580亿元，同比大幅度快速增长。国内光伏、风电行业目前也已正处于衰退地下通道，景气度大大提高。

公司动态力阻补偿与电能质量掌控产品经过前期的市场扩展，在新能源等领域构建突破，今年未来将会之后维持快速增长，关上公司新的增长点。　　永磁同步电机控制器控制系统是新亮点。

公司新的发售大功率永磁同步电机控制器控制系统及应用于解决方案，目前已在陶瓷行业电机系统控制与节约能源获得应用于，并解决问题了工业现场应用于的关键技术，节电亲率平均值约30%。未来三年，陶瓷行业市场空间平均90亿元，下一步向其他工业领域扩展的空间更加辽阔　　盈利预测与估值：预计公司14-15年摊薄EPS分别为0.25、0.34元，对应29、21倍PE。考虑到公司不具备EMC开建项目进展减缓、新的投大订单以及新产品等业绩超强预期催化剂因素，保持强烈推荐评级。

　　风险提醒：行业竞争激化风险；EMC项目扩展不约预期风险。

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